央行重启14天期逆回购500亿 短期流动性仍不乐观
2020-09-02 17:09:51
8月24日，央行公开市场将进行900亿元7天期逆回购操作；500亿14天期逆回购，中标利率分别为2.25%、2.4%。数据显示，上次14天期逆回购是今年2月6日，利率2.4%。另外，公开市场今日有1000亿元7天期逆回购到期。
央行今日重启14天逆回购的举措证实了昨日“央行半年来首度就14天逆回购询量”的消息。
路透援引交易人士称，央行重启14天逆回购导致市场降杠杆担忧升温，叠加本已偏紧的资金面，期货和现券均大受打击；同时利率互换（IRS）亦大幅走高，短期流动性预期仍不乐观。
广发银行金融市场部高级交易员颜岩认为，通过7天期逆回购注入市场的资金时间太短，14天期品种对流动性的缓释作用更明显；而14天期的资金成本高，拿到14天期逆回购资金的机构不大会用于放隔夜回购。在资金成本上升的情况下，央行拉长逆回购期限来注水，也是考虑到不希望对加杠杆的投资行为推波助澜。
国信宏观固收分析师董德志表示，央行重启14天逆回购的目的是什么呢？距离上次14天逆回购出台，已经时隔半年有余了，在7天逆回购存在的情况下，出现14天甚至21天品种的目的只有一个，是平滑未来到期过渡集中的问题，我们预测这次重启14天的目的也同样如此。
当前7天回购品种每天操作，也面临每天到期，而且在不降低准备金率的条件下，伴随外汇占款的流出，可预期未来的公开市场操作会更加频繁，单日到期规模会更大更多，稍长期限品种的出台正是迎合了这一目的，可以将资金分布的更为均衡平滑。
形成这一措施出台的根本原因在于总量流动性需要更多的补充，起源于外汇占款从7月份开始出现锐降，这和去杠杆没有本质关系。
在GDP、CPI、M2没有出现根本变化前，不要担心单纯的债券市场去杠杆，因为债券市场的利率只是一个经济运行的结果。如果单纯由这种担心引发了市场的波动，我们视为机会，而且是今年内并不多得的机会！
