得益于国家体育产业政策红利的释放和国家体育的回暖，从2015年上半年开始，国内很多知名体育品牌的销售业绩都出现了复苏的迹象。像近三年连续亏损的李宁公司半年度报告，当期收入同比增长16%，达到36.41亿元。继2014年同期亏损5.86亿元后，2015年上半年亏损2940.7万元，下降94.98%。安踏的表现最抢眼，在国内运动品牌中表现排名第一。2015年上半年，净利润和营业收入分别达到9.65亿元和51.1亿元，同比增长20.2%和24%。匹克、特步等其他国产品牌也表现不错。

这也让人们更加看好与运动和户外相关的三家服装企业乔丹体育、迪和碧音乐芬。乔丹体育:诚然，无论是首都还是普通大众都青睐体育题材，但这仍然掩盖不了乔丹体育上市的难度。

所谓成功也萧何，失败也我。在乔丹体育上市的漫长道路上，也许没有人比乔丹体育更有感触。2015年7月，北京市高级人民法院驳回迈克尔·乔丹关于撤销乔丹体育争议商标的诉讼请求后，凤凰体育进行了一项调查:如果没有迈克尔·乔丹，你会关注乔丹体育吗？

据此，在被调查的23909人中，67.99%的人关注品牌是因为迈克尔·乔丹；23.68%的人知道他们城市有很多乔丹体育用品商店；4.42%的人知道迈克尔·乔丹的上诉。

甚至一份类似的调查报告也被授权使用耐克公司的“乔丹”品牌作为新的证据提交给法院。然而，由于这一证据不符合证据规则，法院宣布不予采纳。

事实上，在2011年发布的招股说明书中，乔丹体育在澄清“风险因素”时，首先提出“乔丹”和“迈克尔·乔丹”之间没有关系，并特别强调:“可能有一些消费者将发行人及其产品与迈克尔·乔丹联系在一起，导致误解或混淆。我想在这里引起投资者的注意。"

显然，乔丹体育已经预见到了使用这个品牌的风险。“我们不需要借用迈克尔·乔丹的名字来扩大影响力，因为乔丹体育主要针对中国二三线城市的消费者。这些领域不依靠品牌忠诚度进行营销。最重要的是产品价格和门店数量。”乔丹体育说。

招股说明书中还称，“自2000年6月28日发行人成立以来，迈克尔·乔丹从未就发行人的商号和‘乔丹’注册商标向发行人提出任何权利或主张，发行人与迈克尔·乔丹之间不存在任何争议或潜在争议。”出人意料的是，在上市前夕，乔丹体育被迈克尔·乔丹起诉商标权和姓名权，上市之路被叫停。

不可否认，乔丹当时的运动因为“a股运动鞋服第一股”的地位而备受瞩目。毕竟之前上市的体育用品公司大多是在香港、美国、新加坡等地上市。当时a股还没有真正的体育用品公司。

乔丹体育也在2011年11月25日通过了发展审核委员会的审核，如果不是故意的，将在2012年3月底前上市。当时体育经济在最后一轮蓬勃发展。a股上市成功不仅意味着品牌认知度的大幅提升，对公司业绩的影响也不言而喻，更有可能决定其在市场竞争中的地位。

形成鲜明对比的是同期IPO的贵鸟，因为IPO是先完成的，原本发展势头并不迅猛，很快凭借上市公司的优势赢得了很多商机。

目前，在优惠的产业政策下，贵族鸟在体育上借贷资本的布局也是频繁:2015年1月，与虎扑体育结盟，寻求新的盈利模式；4月，高调入股西班牙顶级足球经纪公司BOY，进入足球行业；5月，再次，体育产业布局校园赛事资源大幅增加；11月份，我们又发布了一项计划，增加16亿元人民币的收入，用于建设一个体育云平台。

此时乔丹体育陷入了你我之间的诉讼大战，其正式发行上市时间被迫拖了下来。WIND统计，在通过审批会议但尚未上市的32家企业中，乔丹体育是等待时间最长的公司，已经等了三年半。

据业内人士分析，考虑到乔丹体育此前已经出席会议，即使日后与乔丹的官司真的结束，也需要补充近几年的相关财务数据等信息披露，才能开始发行。从目前的情况来看，乔丹体育的财务数据自2011年以来一直没有公布，这意味着虽然司法纠纷已经有了结束的迹象，但乔丹体育要真正踏上a股的道路还需要时间。

Biyinlefen:高尔夫越来越近了

相比其他品牌，碧音乐芬去年的动作比较活跃。2015年7月，根据中国商业联合会和中华全国商业信息中心联合发布的2014年全国大型零售企业商品销售调查统计结果，碧音乐芬t恤在众多品牌中脱颖而出，荣获“2014年同类产品综合市场占有率前三名”和“2014年同类产品增长最快品牌”两项大奖。此外，Biyinlefen还为2015锦湖轮胎女子公开赛做出了贡献，是中国国家高尔夫球队唯一指定的服装赞助商。

根据其招股说明书(申报稿)，碧音乐芬拟公开发行的股份总数不超过2667万股，拟在深交所上市。计划筹集的6.24亿元将用于营销网络建设项目(5.2亿元)、信息系统升级建设项目(5400万元)和补充营运资金(5000万元)。

碧音乐芬表示，募集资金投入公司主营业务，营销网络建设项目可以提高公司的市场覆盖面和影响力，增强公司对销售渠道的控制力；信息系统升级建设项目为公司营销网络的拓展、供应链管理能力的提升、网络终端的实时监控和动态管理提供了强大的后台支持。

据了解，碧音乐芬主要从事自有品牌碧音乐芬高尔夫服装的R&D设计、品牌推广、营销网络建设和供应链管理。公司产品定位于高尔夫与时尚休闲生活相结合的细分市场，目标群体为高尔夫爱好者和认同高尔夫文化、穿着高尔夫风格的中等收入及以上消费者。

所有数据显示，近年来，碧音乐芬的发展呈现出良好的趋势。2011年至2013年，碧音乐芬的收入分别为3.04亿元、4.56亿元和5.67亿元，净利润分别为4400万元、8200万元和9500万元。

报告期内，公司业绩更加抢眼。收入同比2011年增长49.93%，2013年增长24.44%；净利润2012年增长85.41%，2013年增长16.76%。但是随着业绩的增长，碧音乐芬的库存一直很高。招股说明书显示，2011年至2013年，其存货分别为1.089亿元、1.22亿元和1.59亿元，分别占总资产的41.21%、35.65%和35.19%。根据Biyinlefen的说法，库存主要以库存商品为主，包括成品入库服装和直营店的当季备货服装。2011年至2013年，相应的库存商品分别为1.02亿元、1.12亿元和1.49亿元，分别占库存余额的92.63%、91.09%和93.29%。

按照这个计算，碧音乐芬的存货占总资产的比例连续三年超过35%。同时，在报告期内，碧银乐芬实现净利润分别为4400万元、8200万元和9500万元，存货余额远高于净利润。但招股书同时披露，截至2013年12月31日，全国共有直营店225家，加盟店295家，门店总数520家，主要分布在国内大型高端商场、各大机场、知名高尔夫俱乐部，覆盖全国各大城市的核心商务区。截至2013年底，其主要竞争对手Callaway、Taylor May、Golden Fox、Golden Bear和Wanxingwei共有467家终端店。

碧音乐芬表示，过去公司在渠道拓展和管理方面积累了很强的经验，拥有一定的优质渠道资源。随着本次发行筹集的资金和投资项目的实施，公司的营销网络将进一步扩大。

事实上，随着社会的进步和发展，公众对户外运动、文化和娱乐的需求迅速增加，能够让人亲近自然的户外运动已经成为丰富和活跃人们生活的重要方式。与其他竞技运动相比，高尔夫对年龄和身体素质要求较低，更适合广泛人群参与。同时，其独特的高尔夫规则和礼仪也使这项运动成为许多商务人士进行商务交流的重要手段和工具。

特别是中国中产阶级的快速增长带来了社会消费结构的变化。他们更注重服装消费的社会价值，往往通过服装来表达个人品味。所以他们更愿意购买有特色的服装品牌来代替过去定位模糊的普通休闲服装产品。随着这个中产阶级群体的壮大，高尔夫服装的未来将会有很大的增长空。

穆:发展自主品牌拓展市场

如果木高迪上市成功，无疑将是继探路者、三福户外之后，户外行业又一家新上市的公司。说到“高木第”，首先想到的是帐篷。其野营帐篷产品80%以上出口到法国、英国、美国和澳大利亚。

根据世界各地客户的不同需求，公司生产的OEM/ODM帐篷约有700种。根据中国海关的出口统计，2011年、2012年和2013年，木高迪帐篷产品的出口量在国内同类出口企业中排名第三。经过十多年的发展，高木笛子的主要产品不仅包括帐篷、睡袋、自填垫等户外用品，还包括夹克、羽绒服、登山鞋、运动背包等户外服装、鞋子及配件。产品风格细分为四大系列:探险徒步、旅行、越野跑步和露营。

在服装方面，木高迪推出的高端核心产品“软甲”夹克采用内胆锁紧技术，防水透气性能超高；“阳光鸭翅”的防紫外线皮衣已经过专业机构检测，能够满足国家专业防护要求。这两种产品凭借其功能优势，在同类竞争中占据了很大的市场。2014年，穆高迪参与制定户外运动夹克国家标准，是该标准的主要起草单位。

根据招股说明书(申报稿)披露，木高迪2011年、2012年、2013年和2014年上半年的营业收入分别为3.23亿元、3.16亿元、3.97亿元和2.34亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2949.45万元、3484.2万元和4598.76万元。

虽然业务能力和盈利水平有所提升，但其库存压力和周转风险也比较大。

同时，从2011年至2013年的经营数据来看，木高迪的代工业务收入从72.72%下降到59.89%；自有品牌业务占比从20.98%上升到40.11%。不难看出，木高迪正在酝酿从代工到品牌的转型，同时将业务重心从国际市场转移回中国。穆表示，筹集资金后，将用于在全国13个城市开设16家“一站式”户外体验店，O2O管理系统和信息化建设项目、仓储中心和产品展厅项目及补充流动性项目共需要资金37699.02万元。其中，一站式体验店将投入28390.41万元。在穆看来，它有可能成为未来国内户外用品行业零售模式的发展趋势。招股书显示，2014年1月至6月，公司年初直营店共有18家店铺，期间新开了两家店铺，其中包括一家一站式户外体验店，同时关闭了5家店铺。对此，穆表示，这是因为一站式户外体验店的推广和一些传统直营商场的关闭。显然，它确实为一站式体验店付出了巨大的努力。

根据筹款项目安排，木高迪将在上海、宁波等13个城市开设16家一站式户外体验店，面积900-1500平方米。同时，2014年木高迪实际投资了两家一站式户外体验店，但招股说明书并未具体披露两家体验店的经营状况。

此外，木高迪对一站式体验店给予了很高的利润预期。根据公司给出的项目效益分析，在体验店成立后的第三年，公司的营业收入将翻一番。事实上，无论是国内最大的户外俱乐部三福户外，还是他们的主要竞争对手迪卡侬，都非常重视这种“体验式营销”。迪卡侬在中国的布局与宜家相似，不仅为消费者提供了宽敞的家居式购物环境，还为顾客提供了体验各种运动用品的机会，从“两室一厅”帐篷到潜水服和骑行装备应有尽有。

先锋探路者借助资本，已经开始构建基于户外+旅行+运动的生态圈概念，全国1700家门店将逐步向户外+旅行转变。2015年12月18日，其首家户外旅行+O2O体验店开业。消费者不仅可以在体验店购买探路者品牌的户外设备，还可以享受旅游规划师提供的基于全球目的地的体验式旅游产品和服务。

最近安踏完成了对俄罗斯运动户外品牌Sprandi的收购，并将准备收购户外品牌Descente，以充分发展户外领域。七匹狼、安踏、特步、小米等。已经逐渐进入户外市场。在给这个市场注入新活力的同时，也预示着户外市场将进入“大众化”时代，竞争将越来越激烈。显然，除了探路者和三福户外，如果这个队列中的高木笛能成功运用资本的力量，一定会在新一轮的比赛中抢占先机。