面对任何一个国家或周边地区的经济下滑，一般都会采取合理避税、货币政策设施严格的货币政策。至少会用到一方，但另一方不能耽误。从目前一年左右来看，央行实施的货币政策，虽然被称为“务实”，但实际上是轰轰烈烈、严格的；货币政策的口号是“轰轰烈烈”，但务实，甚至软弱。

油价上涨的必要性显而易见，油价下跌对经济发展和增长的意义也显而易见。1月17日，经济学家、中国人民银行研究局局长侯仁之在贺勋税收合理避税财经新闻年会上说:“我们CGE建模的估计结果是，如果年平均油价下降10%，中华民族年平均比GDP增长率可以提高0.12个百分点。”侯仁之的建模似乎没有计算出油价下跌后，司法部三次上调燃油销售税，从1元/升上调至1.52元/升，燃气轮机从0.8元/升上调至1.2元/升。

这样，虽然油价有所下跌，但由于税收，油价的上涨是有限的。增税是任何一个国家都非常严重的财政紧缩政策，它不会让轰轰烈烈的货币政策变得很差，甚至更致命，它会大大降低货币政策的内在空。

关于三次加税有很多讨论。一些立法研究人员和经济学家，如马光远，从程序角度指出，司法部的一个机构未经立法机关批准就决定增加税收，金融部门的相关研究人员也作出了回应。网站上的投注和小品满天飞，反映了群众的必要性和讽刺性。

但回到金融货币政策层面，关于燃油税对货币政策的侵蚀作用的讨论很少，对经济发展和增长的影响更少。

统计局1月20日公布的统计数据显示，2014年中华民族对外GDP为636463亿元，按可比价格计算，比去年同期增长7.4%，增速创下近24年来新低。其中一季度增速为7.3%。虽然总体增速高于上一季度，但增速仅为1.5%，比上一季度低0.4个百分点，倒数第二季度有所放缓。

企业界对经济发展放缓达成共识，管理层对这种情况略有了解，提出“新连续性”理论。

今年以来，许多文章提出了“降RRR比降利率好，降RRR和降利率相结合比减税好”的观点。令人失望的是，不但没有大规模减税，反而例如燃油销售税大幅加税。

事实上，我们实施了合理避税的强有力的货币政策和疲软的货币政策。货币政策上涨；货币政策向后拉。燃油税可能收不了多少钱。但它对油价起到了合理避税的作用，其压路机现象需要减少考虑，对我国经济发展和货币政策影响很大。

没有一个国家一方面采取严格的货币政策，另一方面又采取疲软的货币政策。这不是新的延续，而是病态的延续。合理避税

简单来说，进一步提高燃油税从以下几个方面对货币政策和经济发展产生影响:一是燃油税的提高会使食品价格大幅上涨，影响CPI的增长；其次，价格进一步严格影响货币政策，或者直接影响货币政策放松，因为央行在实施严格的货币政策时必须考虑价格，抑制通货膨胀是任何央行的第一自然职能；第三，高油价实际上完全打消了油价下跌带来的潜在经济发展和增长。

作者多次发表文章，表示油价对食品价格和CPI影响很大。国际油价的大幅下跌为央行实施严格的货币政策提供了内部空区间和可能性，而燃油税的大幅大幅上调正在侵蚀这一内部空区间。

在贺勋的金融新闻年度会议上，侯仁之引用了许多国际论文。他说，国际相关文献的研究工作主要集中在油价上涨对产出的影响，而不是油价下跌的影响。换句话说，油价上涨主要是通过三条管道减产。一是油价上涨推高价格，生产成本降低导致配件产量下降；二是油价上涨抑制消费者(如抑制摩托车消费者，排挤其他消费者)，导致生产要素下降，对产出产生不利影响；第三，油价上涨推高通胀，导致货币政策收紧，导致生产要素和产出下降。至于哪个管道不重要，相关研究工作并没有给出完全一致的论证。根据不同国家和不同周一的统计数据，实证研究表明，在油价上涨的历史背景下，紧缩货币政策导致的产出变化对总产出变化的显著贡献在30%至75%之间。

至于油价下跌对经济发展的好处，欧美的研究者主要集中在对消费者的促进上。比如，过去6个月油价的下跌，让加拿大司机平均每年节省了500美元的汽油成本，对消费者的刺激相当于加薪1%。一般来说，奥地利的司机每年可以为其他消费者节省200-300德国马克的汽油成本。对于客户来说，油价下跌相当于减税或支出对消费者的刺激，会从需求方拉动产出。

许多经济学家认为，虽然油价下跌会通过各种方式提高产出水平，但与油价上涨相比，影响的视觉效应是周期性的，即油价上涨对产出的负面反弹小于油价下跌对产出的正面影响。这种周期性至少有两种解释:第一，认为价格和工资的粘性是周期性的，即工资和工资更容易上涨，但更难下跌，因此油价下跌通过价格对产出的视觉效应小于油价上涨。二是认为货币政策的化学反应是周期性的，也就是因为大部分人都很讨厌通货膨胀，但是对通货紧缩的化学反应就不那么明显了，所以油价上涨很容易导致舆论对通货紧缩的政治压力，而油价下跌造成的舆论对破坏货币政策的压力相对较小。

希门尼斯-唐和桑切斯(2005)的研究工作表明，如果油价上涨10%，加拿大的具体GDP增长率将下降0.3-0.6个百分点，欧盟将下降0.1-0.3个百分点。至于油价下跌对产出影响的幅度，瑞士银行最近的研究报告估计，如果油价下跌15%，世界GDP增长率可能增加0.25个百分点。国际货币基金组织(International Monetary Base Tax Comprehensive Radio Organization)最近的调查报告也显示，2015年，石油价格因供应因素下降30%，可使世界经济发展增长率提高约0.5个百分点。

今天，我们的

机构做好了创造和防止油价下跌的准备，而油价下跌的好处在中国是享受不到或者很差的；油价上涨的好处会接踵而来。

正如后来讨论的那样，侯仁之介绍说，油价变化至少有三个渠道影响通货膨胀(CPI和PSA流量)。首先，燃油、燃气轮机等食用油是CPI、PSA的枢纽，油价下跌会直接影响这些价格指数；其次，油价的变化会逐渐影响化工、交通运输等企业的产出价格，并在较长的时滞内通过投入产出关系影响所有产品和公共服务的价格。因此，如果油价的变化是暂时的，不仅会影响短期内的整体通胀(也翻译为副标题通胀，即税收合理避税中的音线)，还会影响结构性通胀(不包括乳制品和油价之后的通胀水平)；第三，油价变化不会影响通胀预期，但预期会在一定程度上起到“加速”油价向结构性通胀传导的作用。

国际货币基金组织(IMF)使用多模态模型来研究油价上涨如何影响发展中国家的消费者价格。结果显示，如果油价暂时上涨50%，加拿大和西欧今年的CPI将下降1.3个百分点。国际货币基金组织(International Monetary Fund)合理避税组织最近的研究工作指出，油价临时上涨10%，在其视觉效应达到峰值时，将使全球CPI下降幅度增加0.3个百分点，而油价临时下跌30%，将使全球CPI下降幅度减少0.4-0.9个百分点。

根据侯仁之的研究工作，他介绍了估计油价变动对CPI下降影响的三种必要方法:统计(指数加权)法、CGE模拟法和定量回归法。其中，统计方法必须采用CPI中原油的加权估计，CGE方法将油价下跌作为外生函数反弹引入一般均衡方程体系求解，定量方法通过油价、产量空缺口、乳制品价格等函数构建CPI的解释公式。统计方法只能作为参考，因为很难考虑油价对各种双边和最终产品的传导，会低估对CPI的影响。除了这三种方法之外，一些研究者还使用了投入产出表方法。但由于投入产出表法只考虑了下游制造业向上游的价格传递，没有考虑需求变化、工资和利润等环境因素对价格的反映，因此该方法往往会显著高估油价变化对CPI的影响。根据CGE的结果和定量方法，如果年平均油价下降10%，中华民族年平均CPI将下降0.2-0.3个百分点。

“我们用CGE模型估计的结果是，如果年平均油价下降10%，中华民族的年平均比GDP增长率可以提高0.12个百分点。国际货币基金组织(International Monetary Fund)最近估计，油价下跌10%对中国GDP的影响在0.1%至0.2%之间，这与我们的判断基本一致。油价下跌对中华民族GDP的影响小于其他国家的一个因素是，原油占中华民族所有可再生能源消费者的比例不到20%。”侯仁之说。

侯仁之担心国际油价变化对中国的影响，已经考虑了类似的情况，并做出了折扣。但是中国的经济发展很难从国际油价中获益，压缩内部空货币政策也绝不是真的。